Στην τακτική των κυρώσεων επέστρεψε η Δύση – Πόσο θα «πονέσουν» την ρωσική οικονομία

Πολλοί αναλυτές εκτιμούν πως οι αμερικανικές κυρώσεις θα πλήξουν σημαντικά τη ρωσική οικονομία, ιδίως αν συνυπολογίσει κανείς ότι οι φόροι από την ενεργειακή βιομηχανία αντιστοιχούν περίπου στο ένα τέταρτο του ρωσικού προϋπολογισμού.

Οι πρόσθετες κυρώσεις αναμένεται να περιορίσουν τη δραστηριότητα των δύο μεγάλων εταιρειών του κλάδου, ασκώντας παράλληλα περαιτέρω πίεση στον Πούτιν.

Τι περιλαμβάνει το 19ο πακέτο κυρώσεων

Τα κράτη μέλη της ΕΕ, αποφάσισαν να εγκρίνουν και επίσημα το 19ο πακέτο κυρώσεων κατά της Ρωσίας για τον πόλεμο εναντίον της Ουκρανίας, το οποίο περιλαμβάνει τη σταδιακή απαγόρευση εισαγωγών ρωσικού υγροποιημένου φυσικού αερίου (ΥΦΑ/LNG).

Πρόκειται για ένα σημαντικό πακέτο που στοχεύει στις κύριες ροές εσόδων της Ρωσίας, μέσω νέων ενεργειακών, χρηματοοικονομικών και εμπορικών μέτρων, όπως ανέφερε η Δανία, η οποία έχει αυτό το εξάμηνο την εναλλασσόμενη προεδρία της Ε.Ε.

Η απαγόρευση στις εισαγωγές ρωσικού ΥΦΑ θα τεθεί σε ισχύ σε δύο στάδια: τα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια θα λήξουν έπειτα από έξι μήνες, ενώ τα μακροπρόθεσμα την 1η Ιανουαρίου 2027.

Επιπλέον, το νέο πακέτο κυρώσεων περιλαμβάνει και μηχανισμό περιορισμού των μετακινήσεων των Ρώσων διπλωματών εντός της Ε.Ε., σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση. Το πακέτο στοχοθετεί επίσης ρωσικές τράπεζες, ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων και οντότητες στην Ινδία και την Κίνα, μεταξύ άλλων, όπως δήλωσε η επικεφαλής Εξωτερικής Πολιτικής της Ε.Ε. Κάγια Κάλας με ανάρτησή της στο X.

Οι αμερικανικές κυρώσεις

Ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ αποφάσισε να επιβάλει νέες κυρώσεις κατά της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Σύμφωνα με ανακοίνωση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών, οι κυρώσεις προβλέπουν το πάγωμα όλων των περιουσιακών στοιχείων των Rosneft και Lukoil στις ΗΠΑ, ενώ απαγορεύουν τις συναλλαγές φυσικών προσώπων μαζί τους. Τα μέτρα περιλαμβάνουν επίσης κυρώσεις κατά δεκάδων θυγατρικών εταιρειών των δύο ενεργειακών κολοσσών.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες απειλούν και με δευτερεύουσες κυρώσεις κατά ξένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που συνεργάζονται με τις Rosneft και Lukoil – μεταξύ των οποίων ενδέχεται να περιλαμβάνονται τράπεζες που διευκολύνουν τις πωλήσεις ρωσικού πετρελαίου στην Κίνα, την Ινδία και την Τουρκία.

Θα λειτουργήσουν οι νέες κυρώσεις; Τι λένε οι αναλυτές

Σύμφωνα με τον Δρ. Στιούαρτ Ρόλο, ερευνητή στο Κέντρο Διεθνών Μελετών Ασφάλειας του Πανεπιστημίου του Σίδνεϊ, οι κυρώσεις έχουν δύο βασικούς στόχους:

«Να επηρεάσουν ουσιαστικά τη βιομηχανική ικανότητα της Ρωσίας να διεξάγει πόλεμο και να εξαναγκάσουν τη Μόσχα να αποδεχθεί τους όρους ειρήνης, υπό τον φόβο των κλιμακούμενων επιπτώσεων των κυρώσεων στην οικονομία και την κοινωνία της», δήλωσε στο BBC.

«Δεν θα επηρεάσουν τον πρώτο στόχο. Μπορεί όμως να επηρεάσουν τον δεύτερο, αν επιτευχθεί μια επιδέξια διπλωματική ισορροπία μεταξύ των συνεπειών της συνέχισης του πολέμου και των οφελών από μια ειρηνευτική συμφωνία».

Ο Μάρσαλ Μπίλινγκσλι, αξιωματούχος του υπουργείου Οικονομικών κατά την πρώτη θητεία του Τραμπ, θεωρεί ότι η απειλή στοχοποίησης τραπεζών που συνεργάζονται με τις δύο εταιρείες είναι κρίσιμη, καθώς θα μπορούσε να δημιουργήσει εμπόδια στις εξαγωγές ρωσικού αργού. «Ακόμη και αν τα ινδικά, κινεζικά ή τουρκικά διυλιστήρια επιθυμούσαν να συνεχίσουν τις αγορές, οι τράπεζές τους πιθανότατα θα αρνούνταν», εξηγεί.

Αντίθετα, ο Τόμας Γκράχαμ, μέλος του Συμβουλίου Εξωτερικών Σχέσεων, εμφανίζεται πιο επιφυλακτικός. Όπως ανέφερε στο Bloomberg, «αν ο Λευκός Οίκος πιστεύει ότι αυτό θα οδηγήσει σε ριζική αλλαγή στη συμπεριφορά του Κρεμλίνου ή στην πολιτική του Πούτιν, τότε απατάται. Οι κυρώσεις λειτουργούν αργά και το Κρεμλίνο είναι πολύ καλό στο να τις παρακάμπτει».

Ο Έντουαρντ Φίσμαν, πρώην ανώτερος αξιωματούχος του αμερικανικού υπουργείου Εξωτερικών, σημείωσε ότι η αποτελεσματικότητα των νέων κυρώσεων εξαρτάται από την εφαρμογή τους:

«Θα απειλήσουν ενεργά οι ΗΠΑ με δευτερεύουσες κυρώσεις τις κινεζικές τράπεζες, τους εμπόρους των ΗΑΕ και τα ινδικά διυλιστήρια που συναλλάσσονται με τη Rosneft και τη Lukoil;», έγραψε στο X. «Περιμένω, τουλάχιστον, κάποια υποχώρηση από τις συναλλαγές με ρωσικό πετρέλαιο βραχυπρόθεσμα».

Οι εμπορικές σχέσεις της Ρωσίας, Κίνας, Ινδίας

Μετά την πλήρη εισβολή, η Δύση προχώρησε στην επιβολή κυρώσεων, με στόχο την κατάρρευση της ρωσικής οικονομίας — κάτι που δεν συνέβη. Αν και το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 1,4% το 2022, τα επόμενα δύο χρόνια παρουσίασε αύξηση άνω του 4% ετησίως.

Ένας βασικός λόγος ήταν ότι η Κίνα αγόρασε ποσότητα-ρεκόρ άνω των 100 εκατ. τόνων ρωσικού αργού πετρελαίου, ενώ οι εξαγωγές προς την Ινδία αυξήθηκαν σε περίπου 140 δισ. δολάρια.

Ο Τραμπ προτρέπει αυτές τις χώρες να σταματήσουν εντελώς τις αγορές ρωσικού πετρελαίου, αναγκάζοντάς τες να βρουν εναλλακτικούς – και ακριβότερους – προμηθευτές.

Τέσσερις σημαντικοί παράγοντες

Οι εξηγήσεις για την ανθεκτικότητα της ρωσικής οικονομίας είναι πολλές. Ωστόσο, μια σειρά σημαντικών παραγόντων συνέβαλαν σε αυτό.

Πρώτον, ο Ρώσος πρόεδρος Βλαντιμίρ Πούτιν είχε προγραμματίσει από καιρό την πλήρη εισβολή και τις πιθανές κυρώσεις που θα ακολουθούσαν. Πράγματι, από την προσάρτηση της Κριμαίας το 2014, η Ρωσία εφάρμοσε πιο αυστηρές δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές από ό,τι θα φαινόταν σκόπιμο, δεδομένου του ισολογισμού της. Αυτό επέτρεψε στη Ρωσία να μειώσει το χρέος της και να δημιουργήσει αποθέματα – έτοιμα για αυτόν τον πόλεμο. Είναι αξιοσημείωτο ότι η Ρωσία κατάφερε να συσσωρεύσει περισσότερα έσοδα σε ξένο συνάλλαγμα από ό,τι πριν από την πλήρη εισβολή.

Μέχρι τον Φεβρουάριο του 2022, η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας (CBR) είχε συσσωρεύσει πάνω από 600 δισεκατομμύρια δολάρια σε συναλλαγματικά αποθέματα, με περίπου το 10% του ΑΕΠ σε περιουσιακά στοιχεία στο Εθνικό Ταμείο Πλούτου. Ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ διατηρήθηκε κάτω από το 20% και η χώρα αποπλήρωσε τα εξωτερικά χρέη της. Αυτή η οικονομική πολιτική του «Ρωσικού Φρουρίου» σήμαινε ότι, όταν επιβλήθηκαν οι κυρώσεις, η οικονομία ήταν λιγότερο εξαρτημένη από την εξωτερική χρηματοδότηση σε σύγκριση με μια δεκαετία νωρίτερα. Διαθέτει άφθονα αποθέματα συναλλάγματος και παρουσιάζει πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.

Δεύτερον, οι δυτικές κυρώσεις εφαρμόστηκαν αργά, ήταν προαναγγελθείσες και περιείχαν πολλές εξαιρέσεις και αντιφάσεις. Η Ρωσία τις παρακάμπτει γρήγορα. Σύμφωνα με στοιχεία του ΔΝΤ, η Ρωσία έχει πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών περίπου 375 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την περίοδο από την πλήρη εισβολή, περίπου 50% υψηλότερο από την αντίστοιχη περίοδο πριν από την εισβολή. Είναι αξιοσημείωτο ότι η Ρωσία κατάφερε να συσσωρεύσει περισσότερα έσοδα σε ξένο συνάλλαγμα από ό,τι πριν από την πλήρη εισβολή.

Τρίτον, οι δευτερεύουσες κυρώσεις ήταν πολύ αδύναμες και αναποτελεσματικές. Παραμένουν λίγες οι πραγματικές οικονομικές κυρώσεις για όσους βοηθούν τη Ρωσία να παρακάμψει τις κυρώσεις, ενώ υπάρχουν άφθονες οικονομικές ανταμοιβές. Το αποτέλεσμα ήταν ότι πολλές χώρες, εταιρείες, τράπεζες και άτομα ήταν πρόθυμα να βοηθήσουν τη Ρωσία να παρακάμψει τις κυρώσεις.

Τέταρτον, η Ρωσία έχει καταφέρει να μεταβεί σε πολεμική οικονομία, εκτρέποντας την παραγωγή και βρίσκοντας υποκατάστατα για τις εισαγωγές της.

Ποιο είναι το κόστος για τη Ρωσία

Αν και η πολιτική του «Ρωσικού Φρουρίου», έχει εφαρμοστεί σε πολλές περιπτώσεις, είναι λάθος να πει κανείς ότι ο πόλεμος δεν είχε κανένα κόστος για την ρωσική οικονομία.

Πρώτα από όλα, ως προς το ΑΕΠ, η αύξηση ήταν περίπου 1% χαμηλότερη ετησίως για τη Ρωσία κατά την τελευταία δεκαετία, τουλάχιστον, ως αποτέλεσμα της πολιτικής του Πούτιν. Η σωρευτική απώλεια του ΑΕΠ σε δολάρια ΗΠΑ υπερβαίνει κατά πολύ τα 1,6 τρισεκατομμύρια δολάρια, με βάση τα στοιχεία του IMF για τις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές.

Προσθέστε την απώλεια σχεδόν 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε περιουσιακά στοιχεία της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας και των ολιγαρχών που έχουν δεσμευτεί στη Δύση, καθώς και την πρόσθετη διαφυγή κεφαλαίων πολλών εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, και το κόστος είναι πράγματι σοβαρό.

Τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε πρόσθετες ετήσιες αμυντικές δαπάνες και οι απώλειες για τη ρωσική οικονομία είναι πιθανό να ανέλθουν συνολικά σε πολλά τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Η οικονομική πολιτική της «οχυρωμένης Ρωσίας» έχει φτωχύνει τους Ρώσους, ενώ έχει προκαλέσει εκατοντάδες χιλιάδες νεκρούς και τραυματίες.

Και με το βλέμμα στραμμένο στο μέλλον, το κοινωνικό κόστος των υψηλότερων επιδομάτων αναπηρίας και κοινωνικής ασφάλισης προς τους βετεράνους θα αποτελέσει ένα τεράστιο μακροπρόθεσμο βάρος για την οικονομία.

Όποια και αν είναι η κλίμακα των οικονομικών απωλειών, δεν ήταν αρκετή για να ενθαρρύνει μια στροφή του Πούτιν ή μια αποφασιστική στροφή της εγχώριας κοινής γνώμης κατά του πολέμου. Η δύναμη της προπαγάνδας και ο έλεγχος των εγχώριων μέσων ενημέρωσης από τον Πούτιν δεν πρέπει να υποτιμηθούν.

Εξαντλούνται τα αποθέματα

Ωστόσο, τα αποθέματα που είχε δημιουργήσει ο Πούτιν πριν από τον πόλεμο αρχίζουν να εξαντλούνται. Και πολλά στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι μακροοικονομικές προοπτικές της Ρωσίας γίνονται όλο και πιο δύσκολες.

Ο πληθωρισμός κυμαίνεται σταθερά σε επίπεδα υπερδιπλάσια του στόχου του 4% της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας (CBR) από την έναρξη της πλήρους εισβολής, ως αποτέλεσμα των κυρώσεων που αύξησαν το κόστος των εισαγωγών και της αποδυνάμωσης του ρουβλίου.

Ο πληθωρισμός υπονομεύει το πραγματικό βιοτικό επίπεδο, πλήττοντας περισσότερο τους φτωχότερους, οι οποίοι συχνά υφίστανται το μεγαλύτερο ανθρώπινο κόστος του πολέμου και συνήθως κατοικούν στις περιφέρειες της Ρωσίας.

Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας αντέδρασε αυξάνοντας το βασικό επιτόκιο μετά την πλήρη εισβολή στο 21%, το υψηλότερο μεταξύ των αναδυόμενων αγορών. Η πραγματική οικονομία βρίσκεται τώρα σε δυσχερή θέση. Η δανειοδότηση των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων έχει μειωθεί σημαντικά – η πρώτη έχει σχεδόν σταματήσει. Η οικονομική δραστηριότητα έχει επίσης επιβραδυνθεί. Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ επιβραδύνθηκε σε μόλις 1,1% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2025, μετά από αύξηση 1,4% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο, και σε λιγότερο από το ένα τέταρτο του επιπέδου του προηγούμενου έτους.

Οι δείκτες PMI για τις υπηρεσίες και τη μεταποίηση έχουν επίσης μειωθεί απότομα και βρίσκονται πλέον σε φάση συρρίκνωσης. Οι προβλέψεις για την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ για ολόκληρο το έτος αναθεωρούνται προς τα κάτω σε λιγότερο από 1% για το 2025, αλλά οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν υψηλές.

Αυτό υποδηλώνει ότι δεν διαφαίνεται τέλος στην τρέχουσα μακροοικονομική κατάσταση στασιμότητας και πληθωρισμού.